想清楚了？摩根大通出手重金买阿里，此前曾上演大变脸

今年5月，摩根大通在重新审视中国互联网科技企业的短期和长期基本面前景后，全面上调中国互联网公司的评级以及目标价。这与两个月前摩根大通对中国互联网公司的态度截然相反。

而大摩不仅观点发生了全面的改变，也做出了实际的行动。

摩根大通再次出手

据证券时报报道，继此前12倍增持京东后，摩根大通又有大动作。

据晨星数据显示，摩根大通的旗舰中国基金“JPMorgan Funds- China Fund A (acc) – USD”，在今年5月31日末，前十大重仓股分别为腾讯、美团、京东、网易、招商银行、阿里巴巴、中国平安、中国海外发展、药明生物和华润万象生活，合计持仓占比41%。

其中，互联网股票占据五席，并且前四大持仓均为互联网股票。5月期间，该基金小幅减持了腾讯，美团、京东获不同程度增持，网易持仓未变。

值得一提的是，3月份期间，该基金曾大幅加仓京东，加仓幅度达12.54倍。进入5月，该基金再次大幅加仓了京东，加仓幅度达16.08%。

而对阿里巴巴则是直接重金买入，晋升为该基金第六大重仓股。

晨星数据显示，阿里巴巴获“JPMorgan Funds- China Fund A (acc) – USD”增持100%持仓，5月末持仓市值达1.61亿美元，但第一次买入时间为2022年5月，而此前的基金重仓名单中，并没有阿里巴巴的身影，由此可见，该基金可能是5月份新进建仓了阿里巴巴，并重金买入。

摩根大通旗下另一只旗舰基金，中国A股机会基金5月份期间总体持仓变化不大。宁德时代被减持11.29%持仓股份，通威股份被减持4.41%股份，而招商银行、国电南瑞获小幅增持。

隆基绿能、中国平安、五粮液、宝信软件、万科A等多只重仓股持仓未变。

摩根大通此前集中上调多家中概股评级

大摩近来大幅增持中概股其实也是有迹可循。

在5月16日，摩根大通发表了一份研报，这份研报的观点非常明确，全面看多中国互联网科技的头部企业，其对部分头部企业的最新投资评级如下：

腾讯评级上调至“超配”，目标价470港元；阿里巴巴评级上调至“超配”，目标价130港元；网易评级上调至“超配”，目标价185港元；美团评级上调至“超配”，目标价220港元；京东集团ADR和H股评级上调至“中性”。

单单看这一份研报，其实并没有什么特别的地方，它能吸引市场关注的原因其实在于这份研报和摩根大通自己在3月份发布的研报形成了强烈对比。

就在两个月之前的3月14日，摩根大通下调中概股评级及目标价，幅度之大让一些资深投资人直称看不懂。

具体来看，当时腾讯评级由增持改为减持，目标价由570港元降至265港元；阿里巴巴评级降为减持，目标价由175港元降至63港元；美团降为减持评级，目标价则由295港元降至90港元；东评级由增持降为减持，目标价由380港元降为135港元；网易美股评级由增持变减持，目标价由125美元降至60美元。

至于短短两个月就发生大变脸的原因，摩根大通在研报中给出了全面看多的原因，其指出，正在重新审视短期和长期基本面前景，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性，将受到短期及长期基本面因素的驱动，未来头部公司的股价或将超预期上涨。

中概股的未来值得看好

大家常常会说机会是给有准备的人的，而在资本市场有句老话：机会都是跌出来的。在指数连续下跌之后，此时已经不必要过于恐慌，而是要做好抄底的准备，终于有了捡到便宜筹码的机会。

对于中概股来说，其经历了一轮史诗级的抛售潮，2021年1月至今，恒生科技指数的最大跌幅一度超过63%，不可谓不惨烈。

东方证券首席经济学家邵宇指出对于中概股来说当下两个关键因素出现了好转迹象。

第一是国内的监管政策，现在可能已经进入到常态化了。第二个是美方的监管政策，这涉及中国和美国之间的协调，现在双方已经做了尝试性的沟通和一些优化措施。中概股此前跌得比较多，相对于整个美国科技股而言，中概股可能存在更大的阶段性估值修复机会。

对于中概股的前景，邵宇分析称，未来有两个因素一定要考虑，首先是中国和美国监管机构磋商的相关进展。另外还要关注美联储大力加息对美股估值的影响，一些大型中概股也属于科技股的一部分，所以可能也会受到连带影响。

中信证券则认为，伴随着局部疫情的缓和，宏观经济的修复，未来互联网公司1-2业绩仍具备一定的确定性，预计成熟公司/业务2021-23年利润CAGR约为15%。展望未来，针对云计算、自动驾驶、元宇宙等下一代新兴科技，阿里巴巴、腾讯、字节跳动、美团等头部互联网依然是重要参与者，阿里、腾讯等公司每年研发费费用投入在近百亿美元规模，优质的人才储备、灵活的组织结构有望孵化出互联网公司的第二增长曲线，提供未来的估值增量。